大昌證券 小甜心✿蕭雅云

國際運輸需求疲軟，加上運力供過於求使運價居於低點，貨攬業者中菲行2月營收新台幣15.93億元，年減48.3%，累計前2月營收34.95億元，年減51.7%。

中菲行表示，2月為國際運輸市場傳統淡季，加上國際經濟景氣疲軟，美中對抗及俄烏戰爭持續，通膨威脅仍舊，歐美客戶降庫存，經濟不景氣造成零售下滑，國際運輸的需求更加疲弱，運力供過於求也造成運價持續居於低點。

半導體熱度一棒接一棒，高價、高基期族群一馬當先，風向開始吹向低價、低基期的記憶體股，摩根士丹利證券升評華邦電，連帶激勵旺宏表現，麥格理證券看多旺宏、賦予「優於大盤」投資評等，記憶體雙箭頭各有擁護者，可望發動低檔翻揚行情。

3月1日，多家新能源汽車企業公佈了2023年2月的新車交付情況。比亞迪(01211.HK)憑藉193655輛的銷量，領跑新能源汽車銷量榜；造車新勢力方面，理想汽車-W(02015.HK)依舊保持強勁勢頭，其仍位列當月造車新勢力新車交付榜第一位，2月交付量為16620輛，同比大增97.5%，蔚來-SW(09866.HK)(NIO.US)2月交付量為12157輛，交付回到萬輛上方。

長榮集團小金雞長榮航太（2645）兼具軍工股概念，預計3月14日掛牌上市，公開申購自今（2）日啟動，每股承銷價68元，將在3月8日抽籤，幸運中籤者以早上開盤價95.4元計算，可望賺進2.74萬元，報酬率約4成；另一檔軍工股龍德造船（6753）今日則是申購最後一天，中籤者可望賺進逾6萬元。

長榮航太辦理公開申購張數3,700張，3月2日至6日為公開申購時間，3月8日公開抽籤，3月14日掛牌上市；長榮航太目前資本額35.2億元，去年全年營收118.4億元，年增23.1%，累計去年前3季每股純益4.07元；今年1月合併營收10.2億元，年增12.4%，月增3.7%。

市場研究機構J.D. Power公布最新電動車滿意度調查報告，電動車新創公司Rivian的R1T電動皮卡滿意度超越特斯拉，這是該機構進行這項調查兩年多來，特斯拉首度未拿下冠軍。

波羅的海運價指數BDI上演破底翻，2月底連漲八天、累計漲幅86.79％至990點，所有船型日租金強彈，3月1日將挑戰千點大關！3月南美穀物出口旺季、大陸兩會拚經濟帶動需求，兩大利多加持，裕民、慧洋、中航等航商看好，散裝航運將率先重返成長軌道，運價逐季看增。

不畏美股下跌，在晶片大廠輝達財報優於預期帶動，與外資昨（23）日回頭買超台股135.9億元，推升台積電（2330）大漲，與盤面一度再現八千金，加權指數終場漲196點收15,615點，一舉收復月線等短期均線，成交量放大至2,526億元為15個交易日最多。

半導體族群股價普遍回溫，凸顯市場期望不低，摩根士丹利證券此時觀察到，大陸智慧機銷售有待加強、雲端資本支出也遭下修，一旦市場期待的半導體下半年復甦出現閃失，勢將壓抑股價表現，將族群投資觀點由「加碼」降為「中立」，仍以台積電為最優選。

考慮到大陸智慧機需求復甦不如預期，雲端資本支出進一步下降，摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻點出，半導體2022年第四季庫存天數攀升到132天，遠高於歷史平均的85天，據此推估，第三季晶圓代工訂單復甦動能可能還是偏弱，甚至不排除台積電可能需要下修2023年全年營收財測的可能性。

義隆（2458）今（22）日召開法說會釋出展望，公司指出，估計首季營收約22-24億元，毛利率43-45%，營益率10-15%，NB庫存去化接近尾聲，品牌客戶開始啟動拉貨，去年第4季會是谷底。按照公司說法，去年第4季營收19.64億元，首季營收估季增12-22.2%。

公司指出，今年看來上下半年應約4比6，首季毛利率因產能合約去年11月才解除部分高價晶圓合約遞延到今年上半年，加上FAB漲價等，但費用仍可望低於去年第4季。

美債殖利率飆升、地緣政治緊張局勢，以及零售巨頭沃爾瑪、家居業巨頭家得寶財測不佳，導致市場恐慌情緒攀升，美股主指週二 (21 日) 全數盡墨，非必需消費品類股和科技股帶頭下殺。

道瓊指數暴跌近 700 點，創自去年 12 月 15 日來最差單日表現，標普重挫 2%，跌破 4000 點大關，同樣創去年 12 月 15 日以來最慘跌幅，那指血崩 2.5%，費半下殺逾 3.3%。

台美21世紀貿易倡議第二次實體談判會議甫於1月落幕，當時政府當局表示，將在數周內簽署早收協議，目標仍是年底簽BTA（雙邊自由貿易協定）。惟據悉，由於進度良好，台美有望在上半年提早簽署BTA，從有共識的5項議題陸續擴張至12項。

金融存股族大利多！金管會16日公布，部分金控公司研議以法定盈餘公積或資本公積，配發現金股利，今年將不設限；但銀行局副局長林志吉提醒，法定盈餘公積及資本公積是長期且穩定的資本來源，要承擔未來營運風險，建請金控公司審慎評估動用來配股利的必要性，並提報董事會充分討論。

台積電15日受到股神巴菲特大賣持股利空測底，權王股價大跌20元收525元，致台股加權指數收跌221點，惟壽險大戶啟動回補持股，外資連9日賣超元大台灣50反1高達20萬張。投資專家指出，台股多頭未死，仍有16檔中小型股漲停，且無跌停股，台積電反應股神賣股可望1～2天即消化完畢。

投資大師巴菲特的波克夏公司上季除了大幅減持台積電ADR外，也大賣金融股，但加碼三檔股票，包括蘋果、媒體業者派拉蒙全球與建材製造商路易斯安那太平洋公司。

根據14日提交的13F報告，波克夏去年第4季將台積電ADR大砍86%至829萬股，遠低於第3季新建倉的約6,000萬股，持股價值剩下6億1,770萬美元。

市場觀望美國元月CPI數據，牽動未來通膨壓力及聯準會對升息態度，台股13日成交動能降溫至1,789億元，創下新春開紅盤以來低量，台積電等大型電子股普遍拉回震盪，由金融股持續扮演撐盤要角，加權指數下跌42點，收15,544點。

大多數半導體及科技公司公布去年第四季及本季展望後，前外資知名分析師陸行之在臉書上分析近期科技業走勢表示，目前看起來封測、半導體設備、少數電力功率及砷化鎵化合物代工比晶圓代工的指引還差，其他如AI/伺服器、車用、工業用、LCD/AMOLED 顯示驅動晶片、非蘋手機晶片和EUV曝光機設備等，都比晶圓代工的指引好，表示很多客戶開始啟動庫存調整，但因本季是傳統淡季，預期成效仍然不明顯。

陸行之表示，除了LCD/AMOLED顯示驅動晶片公司庫存調整較同業早而且明顯，整體半導體行業去年第四季庫存月數仍是10% q/q，35% y/y 增加；本季營收指引明顯低於市場預期的有砷化鎵化合物射頻產業鏈、記憶體半導體設備、消費性電力功率。

儘管美聯準會（Fed）主席鮑爾近來談話市場解讀偏鴿，但多名官員對於利率走向立場仍偏鷹，紐約聯準銀行總裁威廉斯（John Williams）認為在壓低通膨考量下，還是有必要持續升息，理事華勒（Christopher Waller）也示警，終端利率可能高於市場預期。

Fed上周例會決議升息1碼，將基準利率調至4.5％至4.75％區間，創下逾15年新高，不過這是去年啟動升息循環以來最小的升息幅度，之前連續多次升3碼，去年12月例會升2碼。鮑爾會後並表示已看到通膨降溫的訊號，被市場解讀為立場偏鴿。

微軟周二（7日）宣布，將ChatGPT背後的人工智慧（AI）技術整合到Bing搜尋引擎和Edge網頁瀏覽器，展現這家軟體巨擘在網搜市場挑戰谷歌（Google）霸主地位的企圖心。執行長納德拉（Satya Nadella）在公司總部舉行的發表會指出，「我認為這項技術將重塑幾乎每個軟體領域。」

聊天機器人技術成為當紅炸子雞，科技業的AI大戰更加白熱化。獲得微軟注資的OpenAI所開發的機器人技術取得突破性的成功，讓微軟得以在「生成式人工智慧」（Generative AI）的創新熱潮位居核心地位。

隨著美、中、英等國在2022年積極部署低軌衛星（LEO），加上衛星通訊技術可透過與地面網路結合，發展混合式網路，以提高頻寬、覆蓋率，被視為偏鄉、農村與海空移動載具等主要通訊解決方案，低軌衛星與新興通訊技術仍是科技產業2023年的一大發展主軸。根據TrendForce的統計，全球衛星製造業到2030年將創造約2,340億美元的產值。

從低軌道地面接收設備來看，已從固定式小型衛星地面站往移動式衛星地面站發展。移動式衛星地面站除了體積小和採購成本較低等優勢外，能在Ka與Ku等高頻段以100Mbps高傳輸速率在移動中進行資料傳輸，相較傳統MSS服務僅能在C和L等低頻段進行資料傳輸，大幅提升終端用戶在偏遠地區移動中訊息傳遞效率。

美國非農數據意外強勁，推升市場對聯準會5月升息的預期，外資終結連14買，反手賣超台股125.58億元，加權指數終場大跌209.84點，收15,392.82點，為2023年開紅盤17個交易日以來，首度失守5日線。法人指出，「兔跳行情」開始降溫，市場靜待Fed主席鮑爾8日談話及未來緊縮貨幣政策空間。